1、杀死小朵的人是冯青波，冯青波为了掩盖秘密，还把周老板也杀了。《新世界》剧情里田丹告诉徐天，说杀死小朵的凶手对色彩非常敏感，很可能从事摄影工作，并且鲜血会令他感到兴奋。所以徐天认为杀死贾小朵的是就是照相馆的周老板。
2、与此同时冯青波出现在了照相馆，他逼迫周老板交出所有的照片底片。周老板看见冯青波手上的刀，因为害怕也只能同意。但在烧毁底片后冯青波还是杀了周老板。等徐天找到周老板时，周老板已经死掉了。而重大嫌疑人冯青波早先一步逃走了。
3、虽然周老板的可疑之处确实很多，但如果深入分析的话，周老板杀害贾小朵的概率几乎为零。首先第一点就是贾小朵留下的伤口。贾小朵被暗害的时候曾挣扎过，她在施害者的手上狠狠咬了一口，而周老板的手上并没有咬伤的伤口痕迹。第二点就是药水不够用。周老板洗相片用的药水含有乙醇，而乙醇也能够把人迷晕，小朵被害的时候就是被人捂嘴迷晕的，这让周老板嫌疑很大。但是周老板照相馆当天的生意十分火爆，所以洗照片用的药水不够也是合情合理的。
4、而国民党特工冯青波却非常符合田丹提到的杀人犯。因为杀害贾小朵的人是一个用刀高手，所以他才能找到杀人而让其不死的位置。冯青波在杀害田怀中与马天放时，都是干脆利落而且是一刀致命的，可见他是个用刀高手。加上贾小朵身上的伤口与其他被冯青波杀害的人的伤口是一样的，所以凶手是冯青波。
